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??部分上市銀行2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)喜。截至8月4日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，共有5家銀行發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)快報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，上半年這些銀行營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比雙增，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

??專家表示，銀行業(yè)凈息差有望企穩(wěn)，銀行股在市場(chǎng)中表現(xiàn)突出且具備較高配置價(jià)值。未來(lái)，銀行業(yè)料通過(guò)持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，將在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

??營(yíng)收凈利雙增

??從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，5家銀行呈現(xiàn)出梯隊(duì)差異。其中，2家銀行總資產(chǎn)規(guī)模超萬(wàn)億元：6月末，寧波銀行總資產(chǎn)3.47萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)11.04%，在5家銀行中增長(zhǎng)最快；杭州銀行緊隨其后，總資產(chǎn)2.24萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)5.83%。6月末，齊魯銀行、青島銀行總資產(chǎn)均在7000億元至8000億元之間。作為目前唯一一家披露業(yè)績(jī)快報(bào)的A股上市農(nóng)商銀行，常熟銀行6月末總資產(chǎn)突破4000億元，為4012.51億元。

??值得一提的是，上半年，5家銀行營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。其中，寧波銀行、杭州銀行營(yíng)業(yè)收入均超200億元，分別為371.60億元、200.93億元，同比增長(zhǎng)7.91%、3.89%。而青島銀行、齊魯銀行、常熟銀行3家銀行的營(yíng)業(yè)收入均不及100億元，同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。另外，在上述5家銀行中，僅常熟銀行營(yíng)業(yè)收入同比增速超10%。

??歸母凈利潤(rùn)方面，寧波銀行、杭州銀行歸母凈利潤(rùn)均超100億元，分別為147.72億元、116.62億元。杭州銀行、青島銀行、齊魯銀行上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超16%。

??在5家銀行中，齊魯銀行披露了營(yíng)業(yè)收入的具體情況，其中利息凈收入同比增長(zhǎng)13.57%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)13.64%。齊魯銀行還在公告中提到，該行凈息差企穩(wěn)回升。

??資產(chǎn)質(zhì)量方面，5家銀行不良貸款率整體表現(xiàn)穩(wěn)健。其中，齊魯銀行6月末不良貸款率為1.09%，較年初下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；常熟銀行6月末不良貸款率為0.76%，較年初下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；青島銀行6月末不良貸款率為1.12%，較年初下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；杭州銀行、寧波銀行6月末不良貸款率均為0.76%，均較年初持平。

??提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效

??多家銀行在近期發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中提到，近年來(lái)持續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸投放力度，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

??具體來(lái)看，寧波銀行表示，近年來(lái)，聚焦民營(yíng)小微企業(yè)、制造業(yè)企業(yè)、進(jìn)出口企業(yè)、民生消費(fèi)等重點(diǎn)領(lǐng)域，加大資源傾斜和支持力度。齊魯銀行表示，今年以來(lái)持續(xù)加大對(duì)先進(jìn)制造業(yè)、重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新等行業(yè)領(lǐng)域支持力度，強(qiáng)化省市屬國(guó)企、頭雁企業(yè)、民營(yíng)百?gòu)?qiáng)企業(yè)等名單制營(yíng)銷，全力服務(wù)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，信貸投放保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

??杭州銀行還在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中透露了信貸投放完成目標(biāo)情況：截至上半年末，信貸投放規(guī)模已超過(guò)年度目標(biāo)的50%。接下來(lái)，該行在信貸投向上將把握宏觀經(jīng)濟(jì)變化中的結(jié)構(gòu)性、趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，進(jìn)一步優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)。

??近年來(lái)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、貸款端LPR下調(diào)、存款定期化等因素影響，銀行凈息差持續(xù)走低。2025年一季度，商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較去年四季度下降9個(gè)基點(diǎn)。

??“目前外部負(fù)債成本下降較快且本行持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，較好地對(duì)沖資產(chǎn)端利率下行影響，預(yù)計(jì)2025年杭州銀行息差整體降幅將好于上年?！焙贾葶y行7月末披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表如是表述。

??上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，在低息差環(huán)境持續(xù)存在背景下，銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)面臨系統(tǒng)性重構(gòu)壓力。資產(chǎn)端優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目稀缺，負(fù)債端成本剛性上升，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債匹配模式已難以適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境。銀行必須在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，尋求資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化路徑。

??銀行股表現(xiàn)強(qiáng)勁

??銀行股今年以來(lái)整體表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日收盤(pán)，在A股銀行股中，今年以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)20%的個(gè)股有9只，其中浦發(fā)銀行、青島銀行漲幅均超30%，超過(guò)六成累計(jì)漲幅超10%。

??近期公募基金披露的重倉(cāng)股數(shù)據(jù)顯示，二季度，公募基金進(jìn)一步加倉(cāng)銀行板塊。據(jù)中國(guó)銀河證券統(tǒng)計(jì)，2025年二季度末主動(dòng)型公募基金對(duì)銀行股的合計(jì)重倉(cāng)配置比例為4.85%，達(dá)到自2021年二季度以來(lái)最高水平，環(huán)比上升1.13個(gè)百分點(diǎn)。

??“銀行股受追捧的原因，一方面是在利率下行背景下，高股息資產(chǎn)配置性價(jià)比提升；另一方面險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金持續(xù)入市。”一位業(yè)內(nèi)人士稱。

??中金公司分析師張帥帥認(rèn)為，銀行股除了具有高股息特征外，還有其他板塊不具備的規(guī)模特征，例如對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，銀行股具有較為穩(wěn)定的股息率，疊加足夠大的市值規(guī)模，能夠滿足保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端OCI（其他綜合收益）賬戶的配置需求。

??展望未來(lái)，中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，上市保險(xiǎn)公司有望繼續(xù)增加FVOCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)）科目下的股票資產(chǎn)配置，預(yù)計(jì)股息率高、股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定的銀行股仍為險(xiǎn)資重點(diǎn)配置方向。