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證監(jiān)會(huì)主席吳清6月19日在2024陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會(huì)將發(fā)布深化科創(chuàng)板改革的8條措施，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷(xiāo)、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資本市場(chǎng)在引導(dǎo)各類(lèi)資源要素向科技創(chuàng)新聚集，暢通科技、產(chǎn)業(yè)、資本良性循環(huán)方面具有不可替代的重要功能，正賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)揮更大作用。陸家嘴論壇上發(fā)布的一系列措施，無(wú)疑為科創(chuàng)板和資本市場(chǎng)注入了新的發(fā)展動(dòng)力。通過(guò)增加包容性，吸引代表新質(zhì)生產(chǎn)力的、高質(zhì)量的公司，給質(zhì)地好、有潛力的公司提供上市融資便利。

中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者了解到，證監(jiān)會(huì)和交易所將系統(tǒng)落實(shí)新“國(guó)九條”要求，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，切實(shí)發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。將推動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)的十六項(xiàng)措施以及“科創(chuàng)八條”逐項(xiàng)落地，全方位立體化發(fā)揮上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行、私募投資等功能，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供更加有力的支撐。

服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，科創(chuàng)板作為注冊(cè)制改革的起點(diǎn)和“試驗(yàn)田”，服務(wù)科技創(chuàng)新、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力是科創(chuàng)板的初心，也是與生俱來(lái)的“基因”?？苿?chuàng)板是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要陣地之一。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，科創(chuàng)板自開(kāi)板以來(lái)，已經(jīng)走過(guò)了五年的發(fā)展歷程，成就卓著?？苿?chuàng)板五年的發(fā)展，不僅是我國(guó)資本市場(chǎng)改革的一個(gè)縮影，更是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的具體實(shí)踐。近年來(lái)通過(guò)一系列改革，科創(chuàng)板在發(fā)行上市、信息披露、交易、持續(xù)監(jiān)管等方面提供更豐富的制度供給，以制度建設(shè)促進(jìn)形成產(chǎn)業(yè)集聚、釋放創(chuàng)新活力，初步形成與科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的資本市場(chǎng)生態(tài)。

作為改革“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板設(shè)立多元包容的上市條件，為科技研發(fā)突破提供資本支持。目前已有54家上市時(shí)未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。上市時(shí)未盈利企業(yè)涵蓋中芯國(guó)際、滬硅產(chǎn)業(yè)、寒武紀(jì)等“卡脖子”硬科技企業(yè)。54家企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)情況整體良好，2023年財(cái)報(bào)更新后有48家企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入過(guò)億，19家企業(yè)收入超過(guò)10億元，14家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月31日，科創(chuàng)板上市公司已達(dá)572家，總市值5.17萬(wàn)億元，IPO融資總金額9091億元，匯聚了一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，強(qiáng)磁場(chǎng)效應(yīng)持續(xù)放大，成為“硬科技”企業(yè)上市首選地。

申萬(wàn)宏源研究新股策略首席分析師彭文玉表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)整體以“硬科技”高成長(zhǎng)行業(yè)居多，已形成了以半導(dǎo)體、新能源、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等為核心的上市公司集群。

其中，集成電路領(lǐng)域公司總數(shù)達(dá)113家，占A股同類(lèi)上市公司的“半壁江山”，涵蓋上游芯片設(shè)計(jì)、中游晶圓代工及下游封裝測(cè)試，形成上下游鏈條完整、產(chǎn)業(yè)功能齊備的發(fā)展格局；生物醫(yī)藥領(lǐng)域上市公司總數(shù)111家，重點(diǎn)介入癌癥、艾滋病、乙肝、丙肝等治療領(lǐng)域，已成為美國(guó)、中國(guó)香港之外全球主要上市地；新能源領(lǐng)域，已有16家光伏企業(yè)，19家動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈公司，綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好；工業(yè)機(jī)器人、軌道交通等產(chǎn)業(yè)鏈也已初具規(guī)模。

得益于持續(xù)穩(wěn)定的高研發(fā)投入，2023年科創(chuàng)板公司在科技創(chuàng)新方面取得了一系列新進(jìn)展、新突破。截至2023年末，累計(jì)124家次公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)，6成公司核心技術(shù)達(dá)到國(guó)際或者國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平；累計(jì)形成發(fā)明專(zhuān)利超10萬(wàn)項(xiàng)，其中中芯國(guó)際、信科移動(dòng)的專(zhuān)利均超過(guò)萬(wàn)項(xiàng)。

備受關(guān)注的是，近年來(lái)，資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革、大力推動(dòng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，更好地發(fā)揮了服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)的功能，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的質(zhì)效不斷提升。

今年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)的十六項(xiàng)措施，旨在進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力支持的精準(zhǔn)性有效性。同時(shí)，對(duì)于資本市場(chǎng)而言，高質(zhì)量的上市公司是基石，也是服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的重要體現(xiàn)。證監(jiān)會(huì)和交易所構(gòu)建起層層把關(guān)的發(fā)行上市監(jiān)管鏈條，堅(jiān)守板塊定位，引導(dǎo)各類(lèi)企業(yè)在多層次市場(chǎng)合理配置、融資發(fā)展。同時(shí)壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，要求中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)從“可批性”到“可投性”的觀念轉(zhuǎn)變，向市場(chǎng)推薦好的上市公司。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，陸家嘴論壇上發(fā)布的一系列措施，無(wú)疑為科創(chuàng)板和資本市場(chǎng)注入了新的發(fā)展動(dòng)力。通過(guò)增加包容性，吸引代表新質(zhì)生產(chǎn)力的、高質(zhì)量的公司，給質(zhì)地好、有潛力的公司提供上市融資便利。記者了解到，證監(jiān)會(huì)和交易所將系統(tǒng)落實(shí)新“國(guó)九條”要求，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，切實(shí)發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。將推動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)的十六項(xiàng)措施以及“科創(chuàng)八條”逐項(xiàng)落地，全方位立體化發(fā)揮上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行、私募投資等功能，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供更加有力的支撐。

發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資 培育耐心資本

作為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要資金來(lái)源，私募股權(quán)創(chuàng)投基金契合科創(chuàng)企業(yè)盈利周期長(zhǎng)、失敗風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，能夠?yàn)橄嚓P(guān)企業(yè)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒說(shuō)，私募股權(quán)創(chuàng)投基金將成為資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要手段?！坝捎谒侥脊蓹?quán)創(chuàng)投基金擁有較高的失敗容忍度，能夠從本質(zhì)上匹配科技創(chuàng)新周期長(zhǎng)、失敗率高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，對(duì)創(chuàng)新特別是硬核科技創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用?！?/p>

近年來(lái)，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)監(jiān)管和促發(fā)展并重，不斷完善私募基金行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，優(yōu)化政策環(huán)境，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

具體舉措包括，完善規(guī)則體系。推動(dòng)出臺(tái)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，夯實(shí)私募股權(quán)創(chuàng)投基金監(jiān)管和規(guī)范發(fā)展的法律基礎(chǔ)。豐富產(chǎn)品類(lèi)型。指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)備案指引》，啟動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)，目前共發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)私募基金9只，實(shí)繳規(guī)模144.59億元，支持新能源風(fēng)電光伏設(shè)施、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、儲(chǔ)能設(shè)施等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。拓寬退出渠道。推出并優(yōu)化股份減持鎖定期與投資期限“反向掛鉤”政策，在北京、上海、浙江和寧波區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，啟動(dòng)私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)，不斷拓寬退出渠道。完善稅收政策。配合財(cái)稅部門(mén)延續(xù)行業(yè)稅收優(yōu)惠政策，并在北京中關(guān)村、上海浦東、雄安新區(qū)三地試點(diǎn)公司型創(chuàng)業(yè)投資基金所得稅優(yōu)惠政策。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，我國(guó)私募股權(quán)創(chuàng)投基金已從一個(gè)“小眾行業(yè)”發(fā)展為資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分，形成了策略多樣、特色鮮明、功能互補(bǔ)的生態(tài)體系，有效促進(jìn)了社會(huì)資金向創(chuàng)新資本的轉(zhuǎn)化，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力范圍不斷擴(kuò)大，覆蓋改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、布局建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)等新質(zhì)生產(chǎn)力各個(gè)領(lǐng)域，在洞察新供給和新需求的探索中形成獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。截至2024年3月，基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募股權(quán)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)1.3萬(wàn)家，規(guī)模超過(guò)14萬(wàn)億元，居全球第二。

據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會(huì)將多措并舉，引導(dǎo)私募股權(quán)投資高質(zhì)量服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。具體舉措包括落實(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，加快修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等配套制度，為私募股權(quán)創(chuàng)投基金服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力提供更加堅(jiān)實(shí)的規(guī)則保障。配合國(guó)家發(fā)展改革委制定出臺(tái)支持創(chuàng)業(yè)投資政策文件，并做好相關(guān)政策文件、規(guī)則的貫徹落實(shí)工作，壯大耐心資本，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。豐富產(chǎn)品類(lèi)型，培育壯大母基金、并購(gòu)基金、S基金等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，充分發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新作用。